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广发证券零售行业估值周报

发布时间:2015-05-12    研究机构:广发证券

【广发零售周观点】国务院出台意见支持电商发展(包含金融支持),重点推荐海宁皮城、轻纺城(600790)、金叶珠宝、步步高、银座股份、重庆百货

风险提示:终端零售持续疲软,转型效果不显著

本周沪深300下降4.03%,申万零售指数(广发调整)上涨0.87%,领先于大盘;沪深300过去20个交易日上涨6.95%,申万零售指数上涨7.79%,领先于大盘。

金叶珠宝受益于重组收购上涨23.53%,百圆裤业受益于公司更名及互联网热潮上涨23.15%,苏宁云商、步步高受益于互联网热潮分别上涨22.67%、15%。除此之外天音控股、吉峰农机、兰州民百分别上涨25.61%、24.59%、12.40%。

本周重点推荐:5月7日国务院发布《国务院关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》,共提出了29条核心内容,意见还明确向相关部门提出了需要配套支持。意见中提到了传统商贸流通的互联网化、鼓励金融机构基于动产给电商企业提供供应链金融服务、提高跨境电商通关效率等等一系列支持政策,我们推荐:1)基于产业自身优势拓展供应链金融转型的公司关注三条主线:第一,专业市场类海宁皮城(重点)、轻纺城(重点)、深圳华强、海印股份;第二,黄金珠宝类金叶珠宝(重点)、豫园商城、东方金珏、金一文化;第三,分销平台类步步高(重点)、怡亚通等。2)行业整合浪潮下,经营实力强、激励充分、资本充足的龙头公司有望胜出(民营企业或国企改革标的),推荐绝对估值低、资产价值夯实的银座股份(重点)、重庆百货(重点)、大商股份、中央商场、鄂武商、欧亚集团、王府井、华联股份等;3)品牌消费龙头:黄金珠宝行业重点推荐老凤祥、化妆品行业重点推荐上海家化、关注青岛金王;4)持续关注社区商业业态红旗连锁、天虹商场。5)关注家族传承类公司人人乐、三江购物。6)传统零售企业或工业企业触网转型标的,推荐刚泰控股;

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