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零售行业:围绕国企改革和实体重塑精选个股

发布时间:2015-08-24    研究机构:长江证券

报告要点

一周行情走势

市场表现概况:本周商贸零售指数下跌15.34%,上周上涨21.54%,本周该指数跑输沪深300指数3.46个百分点。百货下跌13.94%,超市下跌17.52%,专业连锁下跌16.48%。本周零售股涨幅前五:广州友谊(9.99%)/通程控股(9.18%)/新华百货(-1.21%)/中兴商业(-2.36%)/杭州解百(-5.13%);本周零售股涨幅后五:轻纺城(600790)(-32.74%)/人人乐(-21.81%)/首商股份(-21.56%)/中百集团(-21.51%)/武汉中商(-21.19%)。

一周国内资讯

国内商贸零售行业:1-7月全国快递业务量破百亿,同比增长43.9%;7月百家零售额同比增长1.5%。行业及公司新闻:苏宁易购天猫旗舰店上线,“818发烧节”销售同比增427%,移动端占比超过65%;沃尔玛中国Q2销售增1.2%,1号店手机订单占比超过55%;天虹到家已上线深圳四家门店,5公里内送货到家;银泰以630万美元战略投资知名数据公司;京东移动数码社区平台上线。一周重要公告三江购物与京东签订“京东到家”商家服务协议;轻纺城拟以2035万元收购网上轻纺城75%股权,并以5000万元独资设立金融投资公司;小商品城审议通过公开发行A股可转换公司债券;中央商场股东江苏地华实业集团有限公司和祝义财持有公司56.74%股权因融资纠纷案被冻结;文峰股份拟投资1.4亿元设立文峰麒越医疗产业基金;华联股份拟投资1.6亿元参与设立上海信磐文化投资中心;苏宁云商拟使用不超过50亿元投资货币市场基金。

周观点

本周大盘及行业指数均录得大幅下跌,我们认为在震荡市场中,精选中长期看好的个股显得尤为关键。就商贸零售板块来看,我们认为下半年,行业投资逻辑具备边际改善空间的动力来自于两方面:线上线下双渠道深度整合;自上而下地方国企改革加速。我们判断,双渠道发展模式更加适应消费者和品牌商的长期需求,供应链合作和流量相互转换将带来实体渠道的价值重塑。同时,国企改革将作为原动力,推动零售行业内部整合、产能出清、资产优化。目前个股方面,持续重点推荐:1)拥有区域密集网点+供应链资源的商超标的:永辉超市、中百集团、步步高;2)有望获益于地方国企改革的标的:武汉中商;3)美妆电商稀缺标的:青岛金王;4)低估值、绩优股:鄂武商、欧亚集团。

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