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零售行业周报:关注物业价值倒挂及商超O2O投资机会

发布时间:2015-09-01    研究机构:长江证券

一周行情。

走势市场表现概况:本周商贸零售指数下跌9.24%,上周下跌15.34%,本周该指数跑输沪深300指数2.35个百分点。百货下跌10.10%,超市下跌2.60%,专业连锁下跌8.05%。本周零售股涨幅前五:上海九百(4.95%)/新世界(3.86%)/永辉超市(3.14%)/老凤祥(2.15%)/汉商集团(1.63%);本周零售股涨幅后五:广州友谊(-24.53%)/通程控股(-20.75%)/青岛金王(-18.99%)/宏图高科(-18.17%)/小商品城(-18.07%)。

一周国内资讯。

国内商贸零售行业:2014年餐饮O2O市场规模近千亿,占餐饮业总体的3.5%;中国生鲜电商未来5年内规模突破千亿。各核心省市零售数据:1-7月社零增速:湖北(12.2%)、四川(11.9%)、山东(10.5%)。行业及公司新闻:京东服饰APP“京致衣橱”升级上线2.0版本;家家悦首家进口商品直购体验店将开业;百度外卖联合叮当快药发力医药O2O;苏宁拟在四川落地120家农村服务站;苏宁易付宝牵手全家进驻1300多家便利店;饿了么融资6.3亿美元。

一周重要公告。

华联股份新加坡全资子公司9000万美增资“饿了么”;青岛金王拟非公发行4亿元债券用于补流;海印股份控股股东一周内增持0.43%股份;轻纺城(600790)控股股东增持0.59%股份;中百集团拟收购钟祥置业有限公司10%股权;鄂武商拟收购武商百盛实业发展有限公司50%股权,并同意武商家电进行解散清算。

周观点。

本周大盘及行业指数持续震荡,我们认为在震荡市场中,精选中长期看好的个股显得尤为关键。就商贸零售板块来看,我们认为下半年,行业投资逻辑具备边际改善空间的动力来自于两方面:线上线下双渠道深度整合;自上而下地方国企改革加速。我们判断,双渠道发展模式更加适应消费者和品牌商的长期需求,供应链合作和流量相互转换将带来实体渠道的价值重塑。同时,国企改革将作为原动力,推动零售行业内部整合、产能出清、资产优化。目前个股方面,持续重点推荐:1)拥有区域密集网点+供应链资源的商超标的:永辉超市、中百集团、步步高;2)有望获益于地方国企改革的标的:武汉中商;3)美妆电商稀缺标的:青岛金王;4)低估值、绩优股:鄂武商、欧亚集团。

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