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零售·精彩每周报:一周关注,关注上海地区国企改革

发布时间:2016-07-31    研究机构:华泰证券

上周行业表现

上周(7.25-7.29)商贸零售板块下跌1.69%,跑输上证综指0.79%。从各子板块看,超市板块上涨1.41%,涨幅最大;贸易板块下跌3.89%,跌幅最大。动态估值角度看,商贸零售行业动态市盈率(PE/TTM)为40.44X;子板块中,百货与贸易板块估值最低,分别为36.7X和37.59X;连锁和超市板块估值最高,分别为56.1X和44.7X。上周商贸零售板块涨幅排名前五的股票是武汉中商(17.3%)、ST成城(11.1%)、广州友谊(10.2%)、永辉超市(7.4%)以及香溢融通(7.1%),跌幅靠前的股票分别是浙江东方(-10.8%)、大连友谊(-10.1%)、时代万恒(-9.6%)、盛屯矿业(-10.8 %)以及如意集团(-8.4%)。

本周投资策略

主线一:继续建议关注国企改革受益标的,继续看好通程控股(000419),增持;武汉中商(000785),暂未覆盖;鄂武商A(000501),买入;重庆百货(600729),增持;兰生股份(600826),增持;老凤祥(600612),增持;百联股份(600827),增持等。主线二:布局中报行情,继续推荐厦门国贸(600755),买入。主线三:继续看好黄金,推荐刚泰控股(600687),买入;潮宏基(002345),买入。主线四:定增类投资产品涌现,定增资产受到追捧,重点关注步步高(002251),增持;友阿股份(002277),增持。

近期调研回顾一:徐家汇(002561)调研信息

徐家汇商圈各商店定位不一样,商店之间竞争不是很激烈。目前公司的营销重点是VIP客户,VIP客户贡献收入占比约20%。品类调整方面公司一直在优化,一季度毛利率有所下滑是因为将南站奥莱并表所致,南站城市奥莱品类以运动服装为主,主要面对低龄人群,目前月收入约3000万,但毛利率较低(不到15%)。公司看好城市奥特莱斯业态,但新建项目会很谨慎。

近期调研回顾二:轻纺城(600790)(600790)调研信息

纺织品因为标准化程度低,客户采购量大,因此线上交易发展缓慢。公司网上轻纺城一是作为信息平台;二是服务平台,给经营商、电商提供服务;三是也有部分网上交易,主要是针对服装设计师,另外窗帘等标准化产品也有交易,但量比较小,没有到达上亿水平。目前网上轻纺城业务主要是商业服务,公司设立了经营服务中心,给商家提供免费服务比如给产品免费拍照等。

近期研究思考:上海国企改革政策梳理

本轮上海国资国企改革的主要工作内容是建立国资流动平台、发展混合所有制经济、建立约束激励机制、分类监管和走国际化道路。2016年上海国资国企工作会议明确,今年上海将基本完成上海市国资委系统企业集团的公司制改革,加快推进企业集团整体上市或核心业务资产上市,符合整体上市标准的企业集团将加快调整管理体制;竞争类混合所有制企业将试点员工持股,实现国家利益、企业效益和个人收益相结合。建议关注上海国资背景商贸零售企业壳资源公司、大集团小公司及有望改善机制提升经营效率的公司的投资机会。

风险提示:消费增速超预期下行;大宗商品价格剧烈波动、汇率剧烈波动风险;跨境电商政策的不确定性。

申请时请注明股票名称