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轻纺城:运河两岸的商业奇迹

发布时间:2010-11-12    研究机构:方正证券

近期,我们对轻纺城(600790)进行了实地调研。公司目前经营的六个市场,熙熙攘攘人气颇旺,整体经营状况不错。运河两岸的老市场区向西和向东(延国道延伸)还有一定的空间。在老市场区的旁边有一些属于其他经营者投资的市场,虽与公司旗下市场构成一定竞争关系,但其市场规模、市场设施及人气均不如公司旗下市场。

东升路C区是轻纺城的拆迁项目,目前已经在上市公司经营之下,面积约4万平米。开发公司旗下的服装服饰家紡市场和东升路A/B区,高楼层尚有部分空置。北联市场在建,即将封顶。

据我们调研了解,目前市场交易出口增长明显。2010年1至9月份,受国际国内市场需求增长推动,中国轻纺城市场回暖趋势明显,整体营销量价攀升。1至9月份中国轻纺城市场群成交额达到487.71亿元,同比增长16.6%。其中面料市场282.85亿元,同比增长16.9%;原料市场204.86亿元,同比增长16.1%。截至9月底,有全球220多家企业在中国轻纺城设立常驻机构,外商常驻轻纺城有3000多人,外贸成交额平均每月在1.6亿美元以上。全球市场明显回暖带动了绍兴县的出口,特别是2010年7月份美国市场回暖明显,7月份绍兴县出口美国市场数额已经从第五升至第一。其次,受原料价格上涨影响,出口产品价格也有了明显上涨。另外,国外买家在“去库存化”后,又纷纷进口产品沽货待售,这些客观原因都促使绍兴县自营出口额呈增长走势。

预计2010至2012年,公司将分别实现营业收入2.92亿、3.22亿和3.24亿,综合毛利率为56.05%、57.32%和57.35%。

预计2010年-2012年,公司分别实现归属母公司股东的净利润-0.30亿、0.88亿、1.01亿,EPS分别为-0.05元、0.14元、0.16元。

我们维持公司‘买入’评级。

申请时请注明股票名称